城投债逆势受宠值得警惕

城投债逆势"受宠"值得警惕

，09陕煤化、11山煤债、10太重债、10天脊债、11苏中能、12晋煤运、09永煤债、11南钢债等多只公司债已相继暂停上市。这是第一个背景。第二个背景是2009年的城投债发债高峰决定了今年是城投债的还债高峰。第三个背景是楼市堕入低迷，土地市场遇冷，在三四线城市表现的特别明显。在土地市场遇冷背景下，城投债竟然“受宠”，不可谓不是逆势而行。　　公司债不景气，城投债却出现繁华，表明投资者的投资对象产生转移，由公司债转移到城投债。公司债融资是用于支持公司发展，壮大微观经济主体，提高经济运行活力的。而城投债融资是投资于城市基础设施建设，改进民生的。二者的重要性都是不言而喻的。资金配置在哪个方面恍如都公道。但是考虑到其他两个背景，此次城投债逆势“受宠”也许值得警惕。　　其一是城投债融资借短用长的特点。本次城投债发放有地方政府借新还旧的嫌疑。倘若如此，一方面融资平台为发行债券成功会相互竞争而抬高借债利率，投资者蜂拥城投债与此不无关系；另一方面使得城投债范围进一步增加，风险进一步累计。　　其二城投债的发行多白癜风能不能治好以地方政府的土地作为融资平台的抵押物。土地市场由于楼市降温而遇冷，土地价格下降，土地抵押融资贷款增加。融资平台只有提高融资利率以覆盖风险，才能吸引投资者。这增加了下一轮借新还旧的压力。　　综合推敲白癜风能不能完全治好此次城投债“井喷”的三个背景，可以看出这次的城投债融资分流了微观经济主体资金，提高了城市基础设施建设的融资本钱，进一步积累了城投债风险，值得警惕。地方政府要走出借新还旧的窘境，完全避免城投债风险，必须创新城镇化的融资方式，在融资多样化上下工夫。

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