城投债对债市完善发挥重要作用

城投债对债市完善发挥重要作用

昨日，在第八届中国证券市场年会上，太平洋证券总裁李长伟表示，城投债对债券市场的完善发挥了不可替换的作用。　　近年来随着监管政策和市场环境的变化，我国的资本市场特别是债券市场延续快速发展，债券市场在社会经济中的影响力日益提升，2011年末我国公司信誉类债券余额位居世界第三。截至2012年9月，我国债券市场总量约23万亿元，宏观上发展债券市场大力发展直接融资对宏观战略重要的组成部分，微观上不断壮大债券市场进一步满足中国企业的融资需求，满足大量机构个人普通投资者的需求和证券服务机构创造了大量的业务机会，还有多方共赢的局面。城投债对当前城市化的深入推动，财政体制改革、金融市场发展起到的作用不容忽视。　　首先，城投债有助于扩大基础设施建设融资渠道，推动城市化深入实际发展。当前的中国正处于城市化快速推动的特定历史阶段，对城市基础设施和公共服务的需求与日俱增。地方政府在完善城市基础设施提高公共服务水平和质量方面当仁不让，但本身财力的转移支付不能满足日益增长的基础设施建设需要，因此城投债的出现在相当程度上弥补了这个巨大的缺口，为城市化的快速推动奠定了基础。　　其次，城投债有助于减缓地方政府财政窘境，促进财政体制改革。　　再次，城投债对债券市场的完善发挥不可替换的作用。30多年来我国的债券市场取得巨大的发展成绩，但是与发达国家相比，我国的债券市场不管从广度还是深度仍有相当差距。而相干研究表明，一个国家的经济发展繁华没有一个强大的债券市场发展支持是不行的。作为债券市场的重要品种，城投债一方面提供在一定的安全性保证的基础上给投资者带来稳定的投资收益，另一方面也将大量社会资金集中引入基础设施和市政基础，在中间架起桥梁。　　对城投债在发展中有一些需要规范的问题，李长伟提出了3方面的建议。　　第一，规范城投债的发行主体及地方政府投融资平台的经营。地方政府投融白癜风医治时间资平台对其债务的偿还负有直接的，既有助于提高平台的融资能力，更有助于防范平台的潜伏风险，提高政府投融资平台经营管理的独立性，增强市场化运作和盈利能力，加强财务报表及相干信誉信息的表露，将城投债发展纳入稳健经营和可持续发展的轨道。　　第二，只要当前财政和投融资体制没有大的突破，地方政府城投债具有公道生存并且持续发展的基础，融资需求长时间且延续。在这样的前期下为地方政府投融资平台开辟延续稳定且经济高效的综合性融资渠道是有必要的。　　第三，进一步完善社会信誉体系，城投债本身也是债权人与债务人的交易，建立健全相干的信誉鼓励与束缚机制，让守约的城投债发行人得到应有的鼓励。发行人违约时让投资者公道救助，这样的机制对促进债券市场延续稳健发展、改进全社会信誉环境具有重要意义。近年来政府部门加强地方政府投融资平台的管理力度，相继出台了一些政策举措，在此经验下地方政府投融资平台的经营管理日趋规范，白癜风怎样治最好公司治理日益完善，偿债能力有所增强，信誉意识有所提高，为城投债市场的可持续发展创造扎实的微观基础。

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