城投债发行范围收缩风险分化

城投债发行:范围收缩北京治白癜风最好的医院风险分化

无论是地方政府存量债务处置，还是城投企业的转型，都需要一个进程，如果操之过急，可能引发系统性风险。　　进入2015年，城投债发行量延续了去年以来的收缩态势。统计数据显示，2015年1月，城投债发行范围较去年12月水平继续着落，单月发行范围由去年12月的349.5亿元降至244.5亿元，同比少增420.5亿元，缩量幅度扩大。　　去年下半年，城投债的发行已堕入低迷。去年上半年，单月发行量最高还能超过千亿元，到了7月以后，单月发行量几近遭受腰斩，去年底至今，发行量继续走低。另外，监管层还收紧了对发行的审核，存量债务范围较大、投融资需求较高的地区通过融资平台发行企业债券融资的难度加大，整体发行范围也因此遭到限制。此前就有分析师预计，2015年城投债的发行范围将进一步放缓。　　从具体的品种来看，在1月发行的城投企业债、中票和短融中，中票发行着落较为明显，环比着落81亿元至36亿元；企业债发行范围环比着落30亿元至89亿元；而短融发行量则有所回升，由12月的23亿元增加至54亿元。　　更值得关注的变化是，城投债的评级出现了明显着落，最高评级的AAA级占比大幅着落，多数降至AA 级和AA级。"2015年城投企业产生信誉事件的概率将会增多。"中债资信公共机构首席分析师霍志辉在中债资信2015年信誉展望发布会上表示。　　城投债市场的变化与对地方债的甄别清算有关。去年10月，为规范地方债市场，《关于加强地方政府性债务管理的意见》和《地方政府存量债务纳入预算管理清算甄别办法》前后出台，并要求今年1月5日前上报截至2014年底的存量债务余额。"由于结果还没有公布，因此对城投债市场的影什么样的人容易得白癜风响还有待进一步视察。"光大证券分析师徐高表示。　　就目前的情况来看，由于城投企业的债务范围并不小，有分析人士认为，相干政策的实行不会操之过急。中债资信统计显示，2015年已发债城投企业到期全部债务和城投债券分别为1.89万亿元和0.22万亿元。霍志辉认为，无论是地方政府存量债务处置，还是城投企业的转型，都需要一个进程，如果操之过急，可能引发系统性风险。　　因此，城投企业可能会有一个过渡期，整体风险可控。　　但城投债的风险仍然不容忽视。中债资信估算，如果依照32和36的政府债务占比剔除政府债务，城投企业本身需偿还的债务和债券分别为1.29万亿元和0.14万亿元。在当前城投企业融资渠道收紧、2015年到期债务范围庞大的状态下，城投企业的流动性风险大幅增加。　　如果城投公司到期债务没法借新还旧或没有充足资金接续下去，出现信用风险事件的可能性大增。"特别是部分行政级别较低、融资能力较弱地区，城投企业更有产生违约的可能，未来城投公司和城投债券的信用风险分化将更明显。"霍志辉说。

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